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电力设备与新能源行业-新能源汽车行业动态陈诉:特斯拉一连进击 宁德时代成为新相助同伴

作者:厦门新闻网

电力设备与新能源行业-新能源汽车行业动态陈诉:特斯拉一连进击 宁德时代成为新相助同伴[…]

特斯拉实现单季度持续盈利,现金流改进明明19 年Q4 继承盈利。19Q4 特斯拉实现总收入73.84 亿美元,同环比+2%、+17%;实现归属于普通股东净利润(GAAP)1.05 亿美元,实现单季度持续盈利,同环比-25%、-27%;实现归属于普通股东净利润(Non-GAAP)3.86 亿美元,同环比别离增长12%、13%。19Q4 毛利率为18.8%,同比降1.13 个百分点,环比根基持平,略降0.06个百分点。特斯拉已实现持续2 个季度的盈利,福建头条新闻网,公司估量将来GAAP 净利润将一连正向,但不解除大概会呈现短暂的破例,出格是新产物投放和爬产时。

      现金流明明改进。19Q4 特斯拉现金及现金等价物同环比+70%、+17%至62.68 亿美元,自由现金流同环比+11%、+173%至10.13 亿美元。公司估量将来季度自由现金流将一连为正,但不解除大概会呈现短暂的破例,出格是新产物投放和爬产时。

      汽车业务毛利率程度环比根基持平,库存周期缩短。19Q4,特斯拉共计实现交付量112,095 辆,同环比+23.2%、+15.3%。19Q4,汽车业务毛利率为22.5%,同环比-1.79个、-0.31 百分点,在上海工场产能爬坡时,汽车业务仍能根基维持Q3 毛利率程度。

      19Q4 特斯拉全球整车库存周转天数仅为11 天,为已往四年最低程度。

    Model 3+Y缔造增量,20年特斯拉交付量同比增速估量超35%Model Y 加快出产交付。Model Y 已于2020 年1 月在弗里蒙奸细场投产,估量第一季度末开始实现交付。上海工场Model Y 项目已于2020 年1 月正式启动,将于2021年开始实现Model Y 的出产,打算产能将至少与Model 3 相当。

      看好 Model Y 将来销量。特斯拉在海内具备精采销售基本,且Model Y 定位为中型 SUV,可以或许迎合市场偏好,有望成为新的热卖车型,看好其将来的市场销售环境。

      2020 年特斯拉整车交付量有望实现同较量高增长。按照第四季度财报披露,特斯拉弗里蒙奸细场Model 3+Y 合计现有年产能为40 万辆,估量2020 年年中将提高至50万辆;加之上海工场Model 3 的交付,2020 年全年特斯拉交付数量较高增长估量得以保障。特斯拉暗示2020 年全年交付量将轻松超50 万辆,我们以2020 年全年交付量为50 万辆守旧计较,同比增速将超35%。

      特斯拉全球产能一连扩张。除上海工场外,特斯拉柏林工场的筹办事情也在推进,该工场估量在2021 年实现首批交付。

    宁德时代成为新的电池相助同伴

      特斯拉在第四季度财报电话会中暗示,除了相助多年的松下,特斯拉新增了LG、宁德时代作为新的电池相助同伴。宁德时代行业优势明明,在海内市场份额稳居第一。

      按照GGII 数据,2019 年宁德时代市占率高达51.79%。在提质降本的大趋势下,公司动力电池技能一连进级,驱动应用本钱不绝优化。

      我们认为,宁德时代切入特斯拉供给后,将为本身再添一家具备生长潜力的优质客户,进一步包围将来主流销售车型,助于保障公司将来下游需求增长并稳固行业份额。

    投资发起

      特斯拉产能爬坡以及车型投放一连超预期,将来国产版Model 3+Y 销量的晋升以及完全国产化率的实现,将发动相关供给商的需求放量。别的,外洋电动市场不绝扩大,海内市场优质车型供应增加,海内优质供给商将充实享受可一连增量市场。看好特斯拉、宁德时代、LG 三大供给链机会。

      发起存眷:1)特斯拉动力电池财富链新增相助同伴及受益较为显著标的,宁德时代、科达利等。2)受益细分行业名堂或需求变换的供给商,中材科技(隔阂)、格林美(前驱体、受益高镍)。3)高端化和经济性两条主线带来的整体销量增长和布局调解机会,宁德时代、鹏辉能源、璞泰来、恩捷股份、宏发股份等。

    风险提示:

      新能源汽车行业成长不达预期;产物价值大幅下降风险。

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